Fitch memberikan peringkat sampah ke DraftKings, mengutip risiko berkelanjutan

Peringkat Fitch telah diberikan DraftKings A BB+ Peringkat Default Penerbit Jangka Panjang (IDR) Menempatkan perusahaan tepat di bawah nilai investasi. Badan pemeringkat kredit juga memberikan peringkat BBB dengan peringkat pemulihan RR1 untuk utang senior yang dijamin oleh perusahaan game, sementara catatan convertible senior tanpa jaminan mendapat peringkat BB+/RR4. Namun, KuskusPandangan keseluruhan untuk DraftKings tetap stabil.

Fitch Ratings Bendera berisiko, tetapi DraftKings terus mendominasi game online

Meskipun DraftKings punya peringkat junk-grademasih memiliki tempat yang kuat di dunia game online. Perusahaan ini memiliki sebagian besar pasar dalam taruhan olahraga online dan igaming berjalan di 26 negara bagian AS dan Ontario, Kanada. Peringkat tersebut menunjukkan pertumbuhan uang yang kuat dari DraftKings, tetapi juga menunjukkan tantangan yang datang dengan adegan permainan online dan taruhan olahraga yang kejam.

Fitch menunjukkan Bahwa manajemen uang yang cermat dan margin arus kas perusahaan adalah tanda -tanda yang baik. DraftKings diharapkan memiliki margin arus kas naik menjadi lebih dari 20% pada tahun 2026 didukung oleh hutang yang sangat sedikit dan model bisnis yang dikelola dengan baik. Keterampilan perusahaan dalam menggunakan setoran pelanggan dan kerugian pajak masa lalu membantu membuat keuangannya lebih fleksibel.

Keuangan DraftKings tetap ada Cukup solid, dengan pinjaman istilah yang dijamin senior yang akan datang cenderung memiliki sedikit efek pada keseluruhan utangnya. Fitch memprediksi perusahaan Leverage EBITDA akan jatuh ke sekitar 1x pada tahun 2026karena pendapatan terus tumbuh dan margin terus membaik. Terlebih lagi, arus kas yang kuat harus memungkinkan perusahaan untuk melunasi catatan konversi senior tanpa jaminan pada tahun 2027.

DraftKings mengharapkan untuk melihatnya Pendapatan tumbuh sebesar 36% pada tahun 2025dengan lompatan satu digit tinggi di tahun-tahun sesudahnya. Pertumbuhan ini akan berasal dari keterlibatan pelanggan yang lebih baik lebih banyak uang dari setiap pengguna, dan pindah ke opsi taruhan dengan keuntungan yang lebih tinggi, seperti parlay. Pembelian jackpocket baru-baru ini perusahaan harus membantu mereka mendapatkan dan menjaga lebih banyak pengguna melalui pemasaran silang.

Tantangan Regulasi dan Pasar Tes Dominasi Taruhan Online DraftKings

DraftKings Memegang posisi teratas di pasar, tetapi ketergantungannya pada taruhan olahraga online membuatnya rentan terhadap perubahan pola taruhan. Penghasilan taruhan olahraga online dapat berayun karena hasil permainan yang tidak terduga, tidak seperti igaming yang lebih stabil. Dasi perusahaan dengan acara olahraga besar, seperti Super Bowl, dapat menyebabkan perubahan besar dalam pendapatan dan EBITDA.

Juga, DraftKings beroperasi di lapangan dengan kompetisi promosi yang sulit. Biaya pemasarannya harus turun dari 33% dari pendapatan pada tahun 2023 hingga pertengahan remaja di tahun-tahun mendatang. Namun, iklan dan promo memainkan peran penting dalam menjaga pelanggan tetap terlibat.

Perubahan peraturan menciptakan rintangan lain untuk DraftKings. Illinois Pajak mendaki untuk pendapatan taruhan olahraga online pada tahun 2024 mendorong tarif hingga 40%. Kebijakan baru ini menyoroti risiko keuangan dan peraturan yang konstan yang mungkin mempengaruhi situasi keuangan perusahaan. Karena lebih banyak negara bagian di seluruh AS membuat taruhan online legal, itu membuka peluang untuk tumbuh. Namun, pajak yang lebih tinggi dan aturan yang lebih keras dapat memakan keuntungan.

Terlepas dari rintangan ini, DraftKings berdiri Siap terus tumbuh. Rencananya untuk memperluas lengan igaming, meningkatkan produktivitas, dan menggunakan posisi pasarnya yang kuat dapat menyebabkan lebih banyak kemenangan keuangan. Fitch mengatakan peningkatan mungkin terjadi Jika perusahaan menangani risiko taruhan olahraga online dengan baik, mendorong EBITDA di atas $ 1 miliar, dan terus memanfaatkan di bawah 2.5x. Di sisi flip, a Downgrade bisa terjadi Jika margin EBITDA turun di bawah 15% atau jika saingannya memaksa pengeluaran promosi yang lebih tinggi mencapai keuntungan.